宏觀經濟逆風超出預期

在 11 月美國總統大選中川普（Donald Trump）獲勝後，比特幣迅速創下歷史新高。然而，自 12 月中旬以來，宏觀經濟逆風對市場產生了影響，讓 K33 分析師對此前預期川普就職典禮將成為「利好出盡」的賣出時機產生了疑問。

K33 此前建議投資人在 1 月 20 日的就職典禮賣出比特幣，因為市場對川普支持加密貨幣的競選承諾預期很高，但現實是華盛頓的政治運行通常步調緩慢。

然而，隨著就職典禮的臨近，將其作為賣出時機的吸引力已減弱。K33 分析師 Vetle Lunde 和 David Zimmerman 在週二為客戶撰寫的報告中表示，市場正在衡量川普關稅言論可能帶來的通脹影響，以及減稅和利好加密政策對於今年風險資產的潛在推動作用。

比特幣價格波動

比特幣在 12 月 17 日達到 108,000 美元的高點，但隨後下跌近 18%，在週一跌至 89,000 美元的低點。這一跌幅受到 10 年期國債收益率飆升、美元走強以及在通脹預期升高的背景下「聯準會降息預期減少」的影響，對比特幣及全球市場造成壓力。

比特幣在週二有所反彈，撰寫本文時暫報 96,880 美元。K33 分析師表示：

「11 月的熱情已經消退，隨著標普 500 指數回補了選後漲幅，比特幣也跌至兩個月低點。我們的月度展望曾建議在就職典禮賣出，但現在我們修正策略，認為除非未來幾天出現新的動能，否則在就職典禮賣出比特幣的吸引力已顯著降低。」

川普兩次任期的市場反應

比較川普兩屆任期的選後市場反應，分析師指出，標普 500 指數最初與 2016 年的市場反應類似。當時，該指數在 12 月中旬高點企穩，直到就職典禮期間波動性較低。

然而，在 12 月 18 日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，市場走勢顯著分化。分析師表示：「市場在 11 月到 12 月中旬對川普的熱情過早反應，但自那之後保守和謹慎的情緒占據主導。」

在第一任期內，川普經常強調股票市場表現，將其作為經濟增長的指標，這得益於其減稅、放鬆監管和貿易協議等政策。分析師預計，這種敘事在第二任期內可能會重現。K33 分析師總結道：

「我們對於川普對比特幣的長期影響持樂觀態度。」