市場動態
總體經濟重大事件與變化
過去一週，我們經歷了 FOMC 利率決議，中美關稅談判以及美國 4 月消費者物價指數（CPI）三個重大事件。
FOMC 利率決議
聯準會 5 月 FOMC 會議維持利率不變，符合市場預期，但聲明稿強調經濟前景不確定性風險進一步增加，面臨失業率、通膨均上升的雙重使命挑戰。此外，主席鮑威爾在會後記者會上也不斷重申聯準會的「觀望」立場，在美國關稅政策明朗之前，聯準會不需要也不會進行預防性降息。
中美日內瓦經貿聲明
中美於本週一針對關稅談判發表了日內瓦經貿聲明。談判結果為美國將在 90 天內將對中國商品的關稅從 145% 降至 30%；而中國將在 90 天內將對美國商品的關稅從 125% 降至 10%，雙方幾乎將 4 月 2 日以來追加的所有關稅都撤銷了。
值得一提的是，唯一被美國差別對待的中國，談判進度上反而超越各國，表明川普政府很清楚這樣的高關稅政策會導致美國通膨加劇，國內經濟也會受到嚴重的負面影響，因此不得不快速對此做出妥協。這一談判結束後，大幅緩解了市場的擔憂，美股也在經歷這段時間的劇烈波動後，收復 4 月 2 日以來的所有跌幅，市場情緒轉為樂觀。
但需要強調的是，日內瓦經貿聲明只是暫時性，後續中美兩國將如何談判，後續關稅將如何變化仍然存在變數或阻礙，投資人不可忽視這一潛在風險。
4 月消費者物價指數（CPI）
昨晚美國勞工統計局公布的 4 月消費者物價指數（CPI）為 2.3%，略低於市場預期的 2.4%，而核心 CPI 也符合市場預期的 2.8%，說明到目前為止通脹仍然可控。
然而，儘管 CPI 略低於預期，卻沒有改變交易員對連準會降息的預期。過去一週下來，7 月「不會降息」的概率已上升至 61%，且對於今年降息次數的預期也從 3 次下修至 2 次。不過，關稅衝擊的影響將集中在下半年，投資人仍須關注經濟數據與就業數據的變化，若數據開始出現衰退，屆時也是較有可能進行降息的時間點。
山寨幣轉強勢
有趣的是，隨著經濟環境的好轉，加密貨幣投資人的風險偏好也漸漸增加。市場資金逐漸開始從比特幣流向一些超跌或波動性更高的標的，為以太幣等主流資產帶來新的買盤動能。
Meme 板塊跌多後強勢反彈， PEPE、MOONDENG、PNUT 等經歷大幅下跌後，近幾週底部上來均有 50%，甚至倍數以上的漲幅，此外，AI、DeFi 板塊也輪動上漲，ETHFI、OP、ARB 等以太坊生態代幣表現相當亮眼。
從比特幣市占率走勢可以明顯看出過去一週顯著的下滑。
而以太幣相對比特幣單週收漲 25%，創下 2021 年年中以來的最高水平。如此強勢表現使其成為本週市場的重點討論話題之一， GT Radar 上週週報也有提到此交易機會。
然而，根據 Deribit 的以太幣期權數據顯示，市場上有非常多的買權合約聚集在 2000–3200 之間，超過 3,200 就相對稀疏。表明交易員認為以太幣價格波動會集中在這一區間。再加上全球以太幣合約的未平倉量已達到歷史新高（超過 320 億美金），市場可能存在一定程度的過熱，在這波快速拉升後，投資人須慎防接下來可能會出現的潛在回調風險。
GT Radar Bull 策略表現優於同期大盤
雖然近期比特幣與以太幣波動劇烈，但主動量化策略依舊展現出顯著優勢。以 GT Radar 投組《GTRadar – BULL》為例，其年初至今收益率達 19.33%，不僅優於比特幣約 9.04%，更大幅跑贏 以太坊約 -21.49% 的表現。
《GTRadar – BULL》近 7 天回報率達 17.18%、近 30 天更是高達 36.38%，顯示該策略在波段機會方面具備良好捕捉能力，盤整時則是透過降低槓桿來減少該時段的磨損。
比特幣技術分析與操作策略建議
美股與加密貨幣市場均已反映中美關稅重啟談判利多，山寨題材輪動也較為明確，都預示著整體市場處於從反彈走向反轉的關鍵節點。整體來看，雖然短期市場仍存波動，但中長期牛市結構已漸清晰，建議投資人逢回可積極布局，迎接可能到來的歷史新高。比特幣壓力位重點關注歷史新高 106,000 美元 ~ 109,588 美元區間，支撐關注 101,000 美元 ~ 103,000 美元區間。山寨幣市場重點關注 Meme、AI、ETF 概念、L2 以及以太坊相關概念幣種。
幣安跟單解析
GTRadar – BULL
GTRadar – 平衡
GTRadar – 潛力公鏈 OKX
- 『 GTRadar – BULL 』、 『 GTRadar – 平衡 』及『 GTRadar – 潛力公鏈 OKX 』收益率在近 7 天收益率分別為 17.18% 、+12.16% 及 +17.11%，近 30 天收益率分別為 36.38% 、+22.30% 及 18.62%。
- 目前『 GTRadar – BULL 』持淨多倉約 60% 以 ETH、BTC 為主。
- 目前『 GTRadar – 平衡 』 持淨多倉約 40% 以 ETH、BTC 為主。
- 目前『 GTRadar – 潛力公鏈 』 持淨多倉約 70% 以 ETH、SOL 為主。
- 常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低。
焦點新聞
聯準會維持利率不變，鮑威爾：經濟不確定性上升，但仍不急於降息
聯準會上週宣布將聯邦基金基準利率維持在 4.25% 至 4.50% 區間不變，符合市場預期。聯準會在會後聲明中指出，儘管淨出口波動影響了部分數據，近期指標顯示經濟活動依然穩健增長。
以人氣女優三上悠亞之名發行的迷因幣 MiKamiCoin 上週於凌晨 2 點多偷襲式發幣，但幣價表現慘淡，且代幣發行疑似是先撥款給大戶，導致大戶在高點倒完貨後，散戶在陸續收到代幣。許多參與者對此相當不滿。
繼新罕布什爾州之後，亞利桑那州也於上週正式頒布了加密貨幣的儲備法案。根據州議會發佈的新聞稿，眾議院第 2749 號法案（HB 2749）已正式簽署成為法律，該法案採用「預算中立」方式，它不允許直接動用州政府資金投資，僅允許將無人認領的資產、空投和質押獎勵轉移到儲備金中，而非變現。
美國財政部長貝森特（Scott Bessent）對國會審議的兩項加密貨幣相關法案表示支持，涉及穩定幣與整體市場監管框架。他認為數位資產是一項重要的創新來源，可以透過穩定幣立法推動美元在全球的使用。
美國貨幣監理署（OCC）上週發布解釋性函件，正式確認國家銀行可以代表客戶買賣加密資產。此外，銀行亦可將加密資產的託管與交易執行服務外包給第三方，只需確保有適當的風險管理機制。這項舉措進一步擴大銀行處理加密資產的靈活性。
幣安交易所於今日更新了五月儲備證明。數據顯示幣安將大部分自有資產配置於穩定幣與比特幣，這一結果體現了幣安在當前市場環境下的資產配置偏好。
美國參議院今天在表是否推進《GENIUS 法案》時，以 48 票對 49 票未通過終止辯論程序，暫時擱置了這項針對穩定幣監管的關鍵立法。雖然部分共和黨與民主黨議員支持推動監管架構，但總統唐納·川普近期在加密貨幣領域的活動，引發民主黨強烈反彈，讓兩黨合作出現裂痕。
根據《Politico》報導，美國總統唐納·川普據傳在不知情的狀態下，被一名與 Ripple Labs 有關聯的說客誤導，在其社交平台上發布支持 XRP、Solana、Cardano 列入美國「國家加密貨幣儲備」的政策訊息，事後得知背後利益關係後因而震怒。
Metaplanet 斥資 184 億日圓增持 1241 顆比特幣
日本投資公司 Metaplanet 於週一宣布公司已花費約 184.26 億日圓（約 1.267 億美元）增持 1241 顆比特幣，作為其「比特幣財務運作」策略的一部分，平均買入價格為 14,848,061 日圓（約 102,119 美元）。這筆交易使該公司的比特幣持有量超過薩爾瓦多。
美國方面同意將在 90 天內將對中國商品的關稅從 145% 降至 30%，中國則將在 90 天內將對美國商品的關稅從 125% 降至 10%。
Strategy 斥資 13.4 億美元增持 13390 顆比特幣
美國軟體公司 Strategy（原微策略）週一宣布已在 5 月 5 日至 5 月 11 日期間，花費約 13.4 億美元增持 13,390 顆比特幣，平均買入價格約 99,856 美元。截至 5 月 11 日，Strategy 及其子公司總共持有 568,840 顆比特幣，買入均價約 69,287 美元。
根據比特幣投資公司 River 的最新研究，企業已成為 2025 年迄今最大淨買家，累計購入比特幣超過 157,000 顆，遠超過 ETF 與散戶投資人的淨增持數量。
Coinbase 納入標普 500，或使其獲得 90 億美元被動資金流入
美國加密貨幣交易所 Coinbase 將於 5 月 19 日正式被納入標普 500 指數（S&P 500）。對此，股票研究與經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析師認為，這可能會為 Coinbase 股票帶來數十億美元的資金配置。
數據顯示，4 月消費者物價指數（CPI）年增幅為 2.3%，低於市場預期的 2.4%。與此同時，核心 CPI 為 2.8%，符合市場預期。
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