加密貨幣交易所 Bitfinex 的分析師在週一發布的報告中表示，比特幣近期反彈的動能來自現貨市場需求，而非透過槓桿或衍生品投機，這顯示買方對市場前景抱有高度信心。

比特幣這波從今年一月觸頂以來的回調已歷時超過 80 天，最大跌幅達到 31%，Bitfinex 分析師表示，這落在典型「牛市修正」的跌幅區間內，意味著這波修正仍可視為牛市中的常態盤整。

買盤的延續成為未來上漲的關鍵

Bitfinex 的報告指出，主要交易所的現貨累計成交增量（CVD，追蹤一段時間內買入和賣出成交量之間的淨差額）在過去一週穩步上升，說明買方正不斷吸收供應，即便在大型賣家試圖掛出限價單賣出的情況下，仍在主動承接。

儘管如此，比特幣價格仍未出現明顯突破。分析師認為，這種「積極買盤持續但價格不漲」的現象表明潛在的市場需求正在悄悄累積，而尚未出現強勁的賣壓與之對應。一旦供應量開始枯竭，或者大型賣單被清除，市場有可能迎來價格突破，但這仍需有宏觀面的配合。

分析師表示，市場在回調時如何表現，特別是現貨市場的行為，將是判斷後續是否具備上行動能的關鍵。報告寫道：

「如果買家再次進場吃單，吸收賣方壓力，這將表明市場信心延續，並可能為推向 88,000 至 90,000 美元區間奠定基礎。相反地，若拉回伴隨需求減弱，則可能表明先前的反彈更多是投機性或臨時性的，增加了更深度盤整的可能性。」

分析師還指出，鏈上數據也表明趨勢可能開始轉變。比特幣長期持有者淨部位變動已轉正，並顯示出明顯的上升動能，這與比特幣的價格反彈時間吻合，顯示長期持有者在數月的派發後可能正開始重新累積部位。

不過，分析師表示，現在宣布趨勢反轉仍言之過早，動力的強度尚不足以確認市場結構已出現決定性轉變，就目前而言，「鏈上和中心化交易所的數據都呈現出現貨買壓的匯聚」，但趨勢仍取決於在短線壓力出現時，市場需求是否能夠穩定支撐。