- 撰寫：Blockworks Research
- 編譯：TechFlow intern
合併標誌著以太坊從 PoW 到 PoS 的全面過渡。自 EIP-1559 實施以來，以太坊執行層（PoW 鏈）的礦工平均每日收益為 15,135 ETH，這些收益通常會形成對 ETH 價格的拋壓，因為：
- 礦工的運營成本很高
- 礦工不能選擇質押 ETH
- ETH 通貨膨脹
礦工收益統計
合併後，使用目前的 ETH 質押量和 EIP-1559 以來的平均 MEV 和 Tips 計算，估計驗證人的收入將達到每天 3,277 ETH。
驗證人收入統計
但在 PoS 中，礦工出售 ETH 的想法不會那麼強烈，因為：
- 運營成本較低；
- 驗證者可以通過質押來獲取更多收益；
- ETH 往往會出現通貨緊縮；
對於眾人來說，一個常見的誤解是，早期質押者會在合併完成後立即尋求變現，獲利了結，造成拋壓。雖然最終，這些浮盈都會拋給市場，但 ETH 為了盡量排除投機分子，這些浮盈都只能在合併後的 6-12 月的上海硬分叉才會被允許提現。
況且，在取消質押時，也會有一個退出隊列，所以不太可能出現大規模的拋壓。區塊獎勵在硬分叉之前也將是不流動的，導致每天的流動發行量只有 1,777 個 ETH，而今天 PoW 的發行量為 15,135 個。
當然也會存在一些與合併有關的風險，但 PoS 網路中區塊獎勵的減少、基本費用的燒毀、PoW 區塊獎勵的取消以及非流動性的驗證者區塊獎勵，這些對應措施的結合，使得投資 ETH 的論點令人信服。
