隨著比特幣邁入傳統投資人視野，對想要參與加密市場的投資人來說，緊接而來的問題就是：「我要到哪裡去買/交易加密貨幣？」；《桑幣》統整了新手挑選加密交易所的幾大要點，以 FTX 交易所為例，分析交易所背景、安全、出入金、交易量等等。希望讀者可以透過分析，找到自己適合的交易所。
對初入幣圈的投資人而言，最重要的就是選擇交易所，這件事甚至比該選哪種錢包還重要。先前有太多例子是，投資人忘了自己的助記詞或私鑰。
因此，在搞懂錢包運作方式之前，《桑幣》建議用戶先將加密資產暫存交易所（大額資金除外） 。
本文將會就下列重點討論，希望能幫助初入幣圈的讀者，包括：
- 背景、團隊
- 交易商品
- 資產管理
- 資金效率
- 安全
- 滑點、手續費
背景、團隊
就像所有投資，在投入資金前，最重要的就是認識自己的投資。對初入幣圈的投資人，交易所最重要的就是團隊背景，以及交易量。
FTX 交易所於 2019 年成立，創辦人是 Sam Bankman-Fried（下稱 SBF）。 SBF 曾在華爾街神秘量化交易團隊 Jane Street 的國際 ETF 交易員。這份經歷讓 SBF 熟知華爾街的運作方式和各種金融商品，這也是 FTX 可以在短短兩年不到的時間迅速崛起。
離開華爾街後，SBF 便在 2017 年創立了全球頂尖加密貨幣造市商 Alameda Research，每日交易量約為 6 億至 15 億美元。
據 CoinGecko 數據，FTX 的現貨交易量為 5.5 億美元，世界第 9，而加密衍生品交易量則是 45.7 億美元，為世界第 3。若是進一步觀察 CoinMarketCap 數據，FTX 的衍生品交易量為 74.3 億美元，世界第 6。
從兩大幣圈知名的數據統計網站，FTX 的交易量都是可以讓人安心的。
交易商品種類
認識團隊、交易所背景後，下一步就是交易商品。一般而言，我們僅建議加密新手交易如比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等主流加密貨幣。
FTX 目前提供了超過 300 種交易對，針對傳統投資人，FTX 除了提供現貨之外，還提供了加密貨幣的永續合約、季度合約，讓投資人除了可以買進現貨外，也可以買進合約加大獲利或是避險。
美股通證
對跨足至加密投資的傳統投資人來說，FTX 另外還有提供美股通證，讓用戶可以在同一平台內完成所有交易，充分利用資金。
美股通證於去年上線，FTX 和德國合規投資公司 CM-Equity、證券代幣化公司 Digital Assets AG 合作，將美股代幣化。目前 FTX 已上線數十種股權通證，包括特斯拉（TSLA）、蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、臉書（FB）、ARK ETF 基金（ARKK）等 40 餘種熱門股票。
預測市場合約
除了每股通證，FTX 的預測市場合約也是一大亮點，這項產品僅此一家，別無分店。其中最有名的就是 2020 年推出的川普合約。
當時全球有許多人都在關心美國這場舉世矚目的大選，因此 FTX 就順勢推出了推出了 2020 總統大選期貨合約（President-2020 ），規則是在總統大選結束時到期結算，若川普最後贏得總統大選，則以 1 美元交割，反之，則是以 0 美元交割。
而最近的熱門話題則是東京奧運能否順利舉辦。去年因疫情關係全球蔓延， 2020 東京奧運延到今年 7 月 23 日開幕。但預定開幕日的腳步越來越近，各界都很擔心是否真能如期登場。
因此，FTX 近期推出了 2021 奧運合約（OLY 2021）。如果 2021 年奧運會舉行，OLY2021 將以 1 美元結算，反之則是以 0 元交割。
除了加密商品、美股，預設合約外，FTX 也提供固定收益：放貸。
放貸服務
對傳統投資人來說，資產配置是一大要事，除風險資產配置外，固定收益也不可少。 FTX 於去年十一月推出了借貸服務。
FTX 的衍生品交易量又極大，這就產生了借貸需求。透過借貸服務，讓用戶之間可以互相媒合，借貸資產；對追求高收益交易員來說，他們可以完成短期借貸，對希望獲取固定收益的用戶，透過借貸，加大自己的固定收益。
FTX 的借貸利率則是交由市場決定，貸方選擇他們接受以藉出資金的最低利率，然後每小時進行一次媒合，FTX 的自動媒合功能，也提高效率，確保用戶資金效率極大化。
資產管理幫手：子帳戶
在談論到交易所時，有一個問題始終被人忽略，就是資產管理。對投資人來說，在同一個平台交易各種商品相當方便，也減少匯損。但這就會產生另一問題：持有資產複雜，不易管理。
對於這個問題，有些投資人會另外開設帳戶，方便管理資產。對 FTX 用戶來說，只需要在同一帳號中創建子帳號，將不同資產分開管理。子帳號之間的資金是獨立的，投資人可以將現貨、合約交易的資金分開管理。
資金效率
華爾街出身的 SBF 很清楚機構投資人和一般投資人最大的差距就是「資金使用效率」。
因此，在推出借貸服務的同時，FTX 交易所也推出了現貨槓桿交易（Spot Margin Trading），可以將自己有的現貨抵押（借出），借入另外一種資產。這裡有兩個應用場景，一是介入自己沒有的資產進行放空套利，另一個則是抵押資產借出穩定幣作多其它資產，加大獲利。
除了充分利用資產之外，FTX 的保證金制度是跨資產保證金制度。也就是說，在同一（子）帳戶中，不同的資產都可以作為合約的保證金，減少了合約清算的風險。
安全
FTX 交易所使用「冷錢包」管理用戶資產，並使用多重簽名授權交易，這就避免的單點故障，FTX 上線至今也未曾發生過被駭或是資產意外損失的情形。
滑點、手續費
不管是對現貨交易或是合約交易，低滑點一直是交易者相當重視的一點。要知道，交易量跟交易深度是兩回事，交易深度是指一定交易量對商品價格的影響，所以就算交易所的交易量高，但仍不能保證交易深度。
作為頂尖做市商 Alameda Research 的創辦人，SBF 不會不明白這一點。
FTX 有做市商聯盟，並執行三步清算機制確保用戶資金的分步清算，避免直接將清算訂單砸向市場。當遇到有帳戶需要被清算，系統第一步會執行市價賣單，如果市場波動過大且被清算訂單較大的話，系統就會將清算訂單直接交給流動性聯盟承接，最後，如果流動性聯盟無法承接更多清算訂單，系統則會同時對現有多空方倉位進行同步減倉。這樣一來，交易就不容易出現插針或滑點。
對持有現貨的人來說，滑點低代表不易觸發保護機制，賣出資產；對合約交易者來說，就避免了波動過高，導致價格不變、倉位不見這種清算風險。
對高頻交易者來說，另一項要考慮的是交易手續費。根據 FTX 的公告，30 天交易量超過 500 萬美元者，掛單手續費只需要 0.01%，吃單則是 0.055％，交易量超過 1,000 萬，掛單手續費則降到 0.005%, 超過 2,500 萬，掛單手續費為 0。
即使是一般交易者掛單手續費也只要 0.02%，吃單 0.07%，相較於業界平均 0.025% 和 0.075%，此外，若質押 150 FTT 可以獲得最低 -0.0005% 掛單返佣，FTX 交易所的手續費幾乎可說是業界最低
總結
以上就是我們總結挑選交易所的重點，希望藉著 FTX 的例子，讓讀者明白如何選擇適合自己的交易所。
值得一提的是，FTX 更新服務和商品的速度相當快，去年十一月時，美股通證僅有六檔，時隔數月，已經增加到了數四十餘檔；另外，FTX 也推出了傳統投資人不陌生的 Pre-IPO 合約，讓一般投資人也可以參與到 IPO 二級市場。
除上述交易商品外，FTX 還會不時推出時事相關的「預測市場合約」，例如去年大選期間，FTX 就推出了川普合約交易。
我們認為，FTX 交易所相當適合從傳統跨界到加密貨幣的投資人，因為無論是資產管理、交易商品、資金效率，甚是是產品迭代速度，FTX 都較接近傳統投資人的思維。
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