ICO 是什麼？
ICO（Initial coin offering）初始代幣發行， ICO 的運作模式其實就像股票市場的 IPO，也就是在上市交易所前項目方所做的募資活動，公司透過向大眾發出自己的加密貨幣來籌錢作為項目發展的基金，通常這些公司會運用區塊鏈技術提供服務，提供一個去中心化的平台讓使用者使用他們所提供的代幣購買服務。
早期加密貨幣投資人，大多是透過交易所、場外交易等方式進行投資。一直到 2015 年，區塊鏈 2.0 以太坊（Ethereum）的出現，不只降低了開發門檻，因為以太方的出現，讓投資人”保證能拿到幣“。許多的協議與去中心化應用（Dapp）都經由以太坊應孕而生。然而開發需要資金，所以項目方會經由各個機構去曝光自己的白皮書、網站等資訊，讓擁有資金的投資人透過機構投資自己的項目。
到了 2016 年，越來越多人注意到 ICO。原因很簡單，就是「成本價」，加密貨幣市場開始有資金湧入，二級市場的幣都在逐漸上漲，那時候幾乎只要能夠上交易所都會有人接盤，能夠在交易所開盤前先持有，可以說是穩賺不賠的生意。早期開始的老韭菜逐漸將重心轉往 ICO 市場，而之後加入的新韭菜又遞補進入二級市場，2017 年市場逐漸推向巔峰。不過好景不常， ICO 在短暫光輝過後走下神壇，不再是穩贏的生意，進入二級市場後不是破發就是歸零，投資者對於 ICO 逐漸失去信心，在 2018 年後 ICO 活動幾乎消聲匿跡，只留下頂級項目。
ICO 的運作
使用以太坊介紹中扭蛋機的例子來解釋 ICO 的運作。假如今天玩具生產商計畫在扭蛋機販賣醜比頭，可能在一開始需要花費 100 萬進行製作，商家表示扭蛋只能使用特別的「醜比頭代幣」才能購買，並且現在要發出 10 萬枚代幣，一枚 10 元的方式進行募資，未來大家想買醜比頭只能透過代幣去轉扭蛋，不能使用現金交易，於是商家順利賣出所有代幣並拿著 100 萬開始製作大量的醜比頭。
當代幣出售完畢後，有人想要購買醜比頭的話，就只能與目前擁有醜比頭代幣的人購買代幣。有一天各大網美突然開始代言醜比頭，讓它突然爆紅，導致很多人想要購買。但別忘記扭蛋機不收現金，只收代幣，所以當初沒買到的人開始以高過 10 元的價格購買代幣，慢慢的 20 元、30 元、40 元…，代幣的價格水漲船高。
如同這個例子，一間區塊鏈公司在推出自己的產品或服務之前，必定會有一定的花費支撐公司。所以透過事先賣出自己公司的加密貨幣，並規定未來消費者若想要使用本公司的服務將只能用此種貨幣進行交易，提升大家提前購買貨幣的意願，以達到募集資金的方式，便是 ICO 最主要的目的。
股票大部分價值來自於公司獲利能力，例如淨利或分配到的股利，且持有股票等於擁有公司的一小部分。但相對於股票，代幣大部分的增值是來自於未來人們對於這間公司提供服務的價值，例如醜比頭很火紅，因為數量有限，代幣就會跟著漲，但持有代幣不代表擁有公司的一部分，僅僅代表擁有購買公司服務的能力，這是股票與代幣的主要差別。
