大多數項目 ICO 有分 3 個階段，Private sale（私人銷售）、Presale（預售）和 Crowdsale（眾籌）。儘管並非所有的 ICO 都會這樣做，因為有些 ICO 可能只進行預售或者跳過預售直接眾籌，原因有很多種，如提早達到募資的上限，或者希望大眾更廣泛地分發到代幣……等。
在本文中，我們將簡單介紹 ICO 銷售的各個階段，好讓讀者能更了解每個階段的優缺點，並根據這些優缺點自行評估選擇哪個階段適合並實現您的目標。
ICO 發售一：Private sale（私人銷售）
也稱為機構輪。通常定義為向早期投資者（如 VC、大型投資機構）出售代幣，但不公開公佈。如果宣布私人銷售的話，對參與者會有嚴格的資格要求（如投資額度下限、是否與項目目標一致等），然後項目方會根據投資的多寡給予相當的代幣獎勵和折扣。
Private sale 的優點
- 以較低的成本獲得代幣。
- 與預售或眾籌相比，擁有更多的代幣獎勵或折扣。
- 熱度高的 ICO 中極有可能在私人銷售或預售就達到硬頂，則可確保獲得代幣。
Private sale 的缺點
- 相較於預售和眾籌，項目不確性風險更高。
- 代幣可能需要鎖倉，無法一上交易所就能交易。
- 有些 ICO 項目如未達到軟頂，資金可能無法退還。
- 私人銷售階段可能沒有 MVP（最小可行性商品），因此相較預售和眾籌承擔風險最高。
- 需要嚴格和繁雜流程的KYC ，耗時又耗精力。
ICO 發售二：Presale（預售）
意思是在主要的眾籌之前進行的一項代幣銷售。預售為投資者提供了一個良好的中間環境，與眾籌相比，可能獲得較高的折扣或獎勵，而沒有參與私人銷售的高風險。
Presale 的優點
- 與眾籌相比，代幣的獎勵和折扣可能較多。
- 在眾籌前達到硬頂，有可能取消眾籌，確保參與 Preslae 投資者可獲得代幣。
- 由於預售與眾籌相比，購買更多代幣的可能性較大。
- 預售購買代幣成本可能比眾籌低。
Presale 的缺點
- 與眾籌相比，通常需要較高的最低貢獻額。
- 需要承擔比 Crowdsale 更高的風險。
- 加密貨幣的波動性，需承擔時間成本。
- 代幣可能也需要鎖倉。
ICO 發售三：Crowdsale（眾籌）
眾籌是 ICO 的最主要的募資方式。眾籌比預售會更廣泛的推廣和宣傳。眾籌通常提供的 ICO 銷售風險最小，但通常獎勵或折扣較低。
Crowdsale 的優點
- 通常可能有更成熟的產品或 MVP，通常風險較低。
- 可根據私人銷售和預售的熱度衡量項目是否熱門。
- 最低投資額度門檻較低。
- 較簡易的 KYC，不需要太多的資金證明或繁雜的過程。
- 加密貨幣價格受時間風險影響較小。
Crowdsale 的缺點
- 通常沒有折扣或獎勵，是上線交易所前的最後一輪，若沒有成功上線交易所，那通常就會是最後一輪的買家。
- 項目有可能在私人銷售或預售前達到硬頂而取消眾籌。
- 私人銷售和預售代幣成本較低，可能砸盤造成價格跌破眾籌成本價。
ICO 為最新的募資方式，很多細則和法律都還沒制定出因應措施， 所以要如何分辨出一檔好的 ICO 項目是非常重要的。作為投資者，必須了解自己的投資風險偏好，以便選擇 ICO 哪個階段較為適合並能實現所設定的目標。
